پایان نامه با موضوع نقش تغییر سود تقسیمی بر بازده غیر عادی سهام


سیاست تقسیم سود در جهان واقعی

در جهان واقعی نه تنها شرکت­ها سود نقدی کلانی را پرداخت می­کنند، بلکه مدیران و سرمایه­گذاران توجه زیادی به سیاست سود تقسیمی می­کنند. در زیر به طور خلاصه به سیاست تقسیم سود در آمریکا و سپس سایر کشورها اشاره خواهد شد:

 

۲-۱-۵-۱  سیاست تقسیم سود در آمریکا

یافته­های اصلی مطالعات تجربی در خصوص سیاست تقسیم سود در آمریکا که بر اساس تحقیقات موجود شامل تحقیقات لینتر[۱](۱۹۵۶)، فاما و بابیاک[۲](۱۹۶۸)، فاما و فرنچ[۳](۲۰۰۱)، دیانجلو، دیانجلو و اسکینر[۴](۲۰۰۴)، گرالون[۵] و دیگران(۲۰۰۵) و …  به اثبات رسیده­اند به شرح زیر است:

  • کل سود­های پرداختی بسیار زیاد بوده و سال به سال رشد داشته است.
  • پرداخت سود تقسیمی به تعداد کمی از شرکت­های با درآمد بسیار بالا اختصاص دارد.
  • بین پرداخت سود نقدی و سود هم در طول زمان و هم به صورت مقطعی همبستگی مثبت وجود دارد.
  • سود نقدی غالباً توسط شرکت­های بالغ پرداخت می­شود، نه شرکت­های جوانی که به شدت از ذخیرۀ سرمایه تأمین مالی می­کنند.
  • شرکت­ها در طول زمان سود نقدی پرداخت می­کنند و وجه نقد اضافی انباشته نمی­کنند.
  • تغییرات سود تقسیمی به خاطر وقایع خاص شرکت است. به این معنی که افزایش سود تقسیمی به کسب سودهای بالاتر مربوط می­شود و کاهش سود تقسیمی، زیان­ها و تنگناهای مالی را نشان می­دهد.
  • تغییرات غیر منتظره (افزایش یا کاهش) در سود تقسیمی بیانگر عایدی­های شگفت­انگیز در آینده نیست.
  • در سال­های اخیر، نسبت شرکت­های پرداخت کنندۀ سود تقسیمی به طور مداوم کاهش یافته است.
  • در سال­های اخیر شرکت­های جوان غالباً هنگامی که به مرحلۀ بلوغ می­رسند برای شروع پرداخت سود نقدی متناسب با روند تاریخی با شکست مواجه می­شوند و انتظار می­رود این روند ادامه داشته باشد
  • بازخرید سهام نسبت فزاینده­ای از کل پرداخت­ها را به خود اختصاص داده است، در حالی که نسبت پرداخت سود نقدی، کاهش یافته است.(borges 2009)

[۱] linter

[۲] Fama & Babiak

[۳] Fama & French

[۴] Deangelo, Deangelo and Skinner

[۵] grullon

سوالات یا اهداف پایان نامه :

  • آیا تغییر سود تقسیمی بر بازده غیر عادی سهام مؤثر است؟
  • عوامل مؤثر بر رابطه بین سود تقسیمی و بازده غیر عادی سهام چه هستند؟
  • آیا واکنش بازار به تغییر سود تقسیمی با گذشت زمان کم می­شود؟

برای دیدن جزئیات بیشتر ، خرید و دانلود آنی فایل متن کامل با فرمت ورد می توانید به لینک زیر مراجعه نمایید:

 پایان نامه

لینک متن کامل پایان نامه رشته مدیریت با عنوان :

 بررسی محتوای اطلاعاتی سود تقسیمی و عوامل مؤثر بر واکنش بازار به افزایش سود تقسیمی در بورس اوراق بهادار تهران

  با فرمت ورد